近日，我院曾凯霖老师合作论文“Modeling innovation efficiency, its micro-level drivers, and its impact on stock returns”在《Chaos, Solitons and Fractals》刊发，影响指数：5.647，SCI：2区TOP（数学物理小类1区）期刊。

论文基本观点：采用两阶段动态网络包络模型对国内医药行业企业的研发效率、市场营销效率，进而对企业创新效率进行动态评价，并针对创新效率低于有效边界的企业提出量化改进建议。结果显示研发成果的商业化不足、营销效率低下是制约企业创新效率水平的主要因素。通过面板回归分析发现，机构投资者持股比例、金融分析师覆盖率对企业创新效率有正向影响，而企业规模与创新效率呈现U型关系：企业扩张初期，规模增加导致创新效率下降，行业龙头企业平台化效应显现，规模与创新效率正相关。投资组合策略分析结果表明，创新效率越高的企业创新风险溢价幅度越大，将企业按照创新效率高低分成三个投资组合，高创新效率组合的平均股票收益和五因子模型alpha均显著高于低创新效率组合。